Support Investment Értékpapír-ügynöki Kft.

2018. október 04. /EU/

Gazdasági naptár
 

Idő

Adat

Ország

Időszak

Korábbi

Várt

Tény

10.04. 10:00 Értékesített autók száma UK szept. 23.11%    
10.04. 14:30 Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) US szept. 214 215  
10.04. 14:30 Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) US szept. 1661 1665  
10.04. 15:45 Bloomberg fogyasztói elégedettség US szept. 61.2    
10.04. 16:00 Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) US aug. 4.5% 4.5%  
10.04. 16:00 Ipari rendelésállomány (hó/hó) US aug. -0.8% 2.1%

 

Csökkentettük Magyar Telekom célárunkat

Erste kommentár
 
Ma reggeli távközlési szektor elemzésünkben csökkentettük a Magyar Telekomra vonatkozó célárunkat. A korrabi 450 forintról 390 forintra vittük le a 12 hónapos célárfolyamot, és megtartottuk a csökkentési ajánlásunkat. Miközben a cég idei teljesítménye jól alakul, addig a kilátások igencsak borúsak. Növekvő árversenyre számítunk azáltal, hogy a Liberty Global és Vodafone együttműködés plusz a Digi-Invitel integráció két teljes skálás versenytársat is hoz a piacra rövid időn belül. Az utóbbi például a jövő év második negyedévében léphet a piacra a mobilszolgáltatással, amelyben a jövőre várható 5G tender is segítségére lehet. Ez pedig azt jelenti, hogy valószínűleg nagy lesz a verseny a frekvenciákért. Különben szinte az összes régiós távközlési cégnél beépítettük ezeknek a tendereknek a hatását a modelljeinkbe, így a Magyar Telekomnál is, amely 180 milliárd forint fölé emelte a beruházási szükségletet 2019-ben. Ugyanakkor megtartottuk 25 forintos osztalék előrejelzésünket az elkövetkező évekre.
A mai napon kismértékű csökkenést valószínűsítünk mind a DAX, mind a BUX esetében. Az utóbbi komoly ellenállási szinthez érkezett, amit szerintünk a közeljövőben át kellene törnie.
 
 
Erős gazdasági kilátások hátán szárnyaltak a hosszú hozamok
 
A nagyobb hozamemelkedés nem ijesztette meg tegnap a részvénypiacokat, igaz érdemi emelkedést sem tudtak összehozni. A Dow 0,2%-kal, az S&P500 0,1%-kal, a Nasdaq 0,3%-kal emelkedett.
Az erős ADP munkaerőpiaci adatot követően pozitív meglepetést okozott tegnap az ISM szolgáltatóipari indexe is, miután 61,6 pont lett szeptemberre a várt 58 és az előző havi 58,5 ponttal szemben. Ez az érték 1997 óta nem látott csúcsot jelent és arról árulkodik, hogy az iparban tapasztalható globális bizonytalanság ellenére az amerikai belső kereslet nagyon erős, ami pedig a gazdaság hajtómotorja. Az adatközlést követően begyorsult az amerikai 10 éves hozam emelkedése, ma reggel már 3,2% felett jár, ami 2011 óta nem látott érték.
Jerome Powell tegnapi újabb beszéde ebben szintén katalizátor lehetett, miután úgy fogalmazott, hogy szerinte nincs igazából ok azt feltételezni, hogy a mostani gazdasági növekedés még egy jó ideig folytatódhatna, gyakorlatilag a végtelenségig. Az alapkamatról úgy fogalmazott, hogy az most még mindig támogató szinten van, amit fokozatosan semleges tartományba szándékozik emelni a Fed, majd ezt követően akár azon túl is.
 
 
Vissza a rajtvonalra
 
Tovább folytatódott a korrekció a japán piacon, a Nikkei 0,7%-ot, a Hang Seng pedig 1,8%-ot csökkent. A kínai részvénypiac változatlanul zárva tart.
A 10 éves japán államkötvények hozama 0,155%-ra emelkedett. Ilyen magasan 2016-ban voltak utoljára a hosszú japán kötvényhozamok, amikor a jegybank elkezdte a negatív kamatok politikáját. A japán hozamok mindössze lekövetik a nemzetközi, főleg amerikai hozamemelkedést, miközben a japán jegybank a megnövelt toleranciasáv miatt egészen 0,2%-os hozamig tétlen maradhat.
 
 
Határidős piacok
 
Mind az amerikai, mind az európai határidős piacokon negatív hangulat uralkodott ma reggel.
 
 
Erste intézményi ajánlások
 
 

Ajánlás dátuma

Ajánlás

Célár

Magyar Telekom 2018/10/04 Csökkentés 390
MOL 2018/09/05 Felhalmozás 3 380
OTP 2017/10/05 Vétel 12 200
Richter 2018/10/02 Vétel 7 055
Waberer's 2018/10/02 Vétel 15,7 euró
 
 
 
 
Forrás: Erste Reggeli

 

 


 


 

 

 

 

Meglódult a dollár

 
Nem tartott sokáig a forint ereje
 
A vártnál lényegesen jobb munkaerőpiaci és szolgáltatóipari adatok, valamint Jerome Powell Fed elnök tovább sugárzó optimizmusa komoly lökést adtak tegnap az amerikai hozamoknak, ezzel érdemben tovább tágult a német hozamokkal szembeni különbözet. Ez pedig érdemi dollárerősödést hozott tegnap, amivel az EUR/USD kurzus lefelé tört ki az 1,15-1,18 közötti kereskedést sávból. A kérdés, hogy a hét folyamán megerősítésre kerül-e a letörés. Ha igen, akkor 1,13-nál található a következő technikai szint.
Csupán átmenetileg tudott a 100 napos mozgóátlag alá bukni az EUR/HUF kurzus, tegnap a 322 forint érintése után gyengülésbe kezdett a forint. Ma reggelre már 323,8-nál jár a kurzus, ha ehhez a régiós devizák utóbbi napokban látott gyengélkedését is hozzávesszük, elképzelhető, hogy hamarosan ismét teszteljük a 325-ös szintet.
 
 
A negatív készletadat ellenére 4 éves csúcson a WTI
 
A WTI a decemberi határidőre 76,2 dollár volt ma reggel annak ellenére, hogy az EIA adatai 7,98 millió hordós készletnövekedést mutattak a múlt héten, messze meghaladva a 1,5 millió hordós készletbővülési várakozást. A piac továbbra is Irán miatt aggódik annak ellenére, hogy Oroszország 2-300 ezer hordóval tudja növelni napi termelését, míg Szaúd-Arábia a mostani 10,6 millió hordós szintről 10,7 millió hordóra kívánja a jövő hónapban növelni napi kihozatalát. A júniusi OPEC és nem-OPEC megállapodás alapján a felek napi 1 millió hordóval több olajat fognak piacra hozni az év második felétől. A piac szerint így sem lesz elegendő kínálat a következő hónapokban, ami miatt a globális készletek csökkenni fognak.
 
 
Az erős dollár miatt 1.200 alatt az arany
 
Az elmúlt napok emelkedése után az arany 1.198 dollárig gyengült főleg az erős dollár miatt. A masszív amerikai makroadatok ugyanis azt mutatták, hogy továbbra is robusztus az amerikai gazdasági növekedés, míg a Fed felől inkább kamatemelésre vonatkozó utalások jöttek. Ezek a tényezők a dollár emelkedését hozták magukkal, ami viszont lejjebb szorította az arany kurzusát a piacon. Az amerikai állampapír hozamok is emelkedtek, ami több híres közgazdászt is aggaszt, mivel sokuk szerint az USA ismét egy hitelválság felé sodródhat.
 
 
Alapkamatok
 
MNB 0.90% BOE 0.75% BOJ -0.10%
ECB 0.00% FED 2.25% SNB -0.75%




 
 
 
 
Államkötvények
 
 

hozam

napi vált. (bps)

52 hetes vált. (bps)

Magyar 5 éves 3.01% -1 177.0
Magyar 10 éves 3.58% -0.0 96.0
EMU 5 éves 0.05% 4.5 23.4
EMU 10 éves 0.54% 6.0 8.2
USA 5 éves 3.06% 1.4 114.3
USA 10 éves 3.20% 2.1 87.9
Japán 5 éves 0.06% 0.9 3.7
Japán 10 éves 0.16% 2.0 10.6




 

 

 

 

 

 

 

Forrás: Erste Csemege

 

 

 


 

 

 

A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! Kérjük, tanulmányozza a részletes kiadványhoz kapcsolódó feltételeket a www.ersteinvestment.hu weboldalon!

 

 

 


Erste Befektetési Zrt.
Kövessen minket! Facebook